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钢之家:美伊冲突趋缓 中美协议磋商积极 专项债前倾 钢材快速累库 黑色系承压
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.sxzbhbjc.com[钢之家 SteelHome] 2020-01-13 12:49:34[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】上周国际大宗商品黄金价格受中东局势影响出现大幅震荡,整周小幅上涨;美伊局势缓和叠加EIA库存全线大增,原油价格冲高回落,整周大幅下跌。而当前,国内商品期市黑色系期货偏强运行以及股市的阶段性活跃是技术面与政策面、流动性层面友好和外围环境趋暖等多种因素共振综合作用的结果。
  年关将至,市场需求明显减量,钢厂生产维持正常,上周末钢之家监测的国内高炉开工率为87.23%,国内五大钢种库存连续三周回升,并快速累库,上周上升5.43%,但库存市场量为近四年以来春节前三周库存量的最低水平,商家心态良好。2020年专项债额度提前下拨,将尽快形成实物工作量,资本金比例降低等政策对稳投资也起到了提振作用,1月11日,投资规模达千亿级的工大项目已在武汉宣布集中开工,一季度下游需求有望继续保持韧性。
幸运飞艇国家彩票  本周一(1月13日)国内大宗商品期市震荡偏强,工业品走强,化工板块受到资金的追捧,资金净流入13.12亿,黑色系降温。截至收盘,商品指数上涨0.30%,其中,工业品指数上涨0.40%,增量资金呈净流入态势。黑色系期货盘中“绿肥红瘦”,终盘“郁郁葱葱”,黑色系资金净流出2.13亿,其中,螺纹钢有3亿资金流出,焦炭得到逾2亿空头资金加持,领跌黑色系。当日沪深股市双双震荡上扬。


  上周回顾幸运飞艇国家彩票,1月份第二个交易周(1月3日-1月7日)国内钢材现货市场稳中小幅波动,市场依然偏弱运行,钢之家长材指数周环上涨0.12%,由跌转涨;扁平材指数下跌0.11%,维持弱势。金融衍生品市场黑色系期货上行遇阻震荡偏强运行,品种间有所分化,铁矿石走弱,焦煤则继续成为强势品种,基本面使然。上本周走势来看,黑色系震荡偏强的格局未改,除铁矿石外,各品种主力合约短期上升通道清晰。产业方面,上周高炉开工略有回升,需求有支撑;但钢材保持较快的累库速度,表明供应压力继续加大。宏观放面,12月份PPI降幅收窄,同时地方专项债发行加速,目前已公布2020年1月份新增专项债发行计划达 “提前批”限额的68%,对一季度黑色系行情形成良好支撑。焦化行业,受大雪天气影响运输受阻,钢之家监测的百家独立焦企平均库存大幅回升,但产业链各环节焦炭库存总量并没有增加。目前下游需求良好,冬储补库积极,钢厂焦炭平均库存继续回升,但少数钢厂提库依然困难。周末,焦炭主力成交合约J2005对天津港准一级冶金焦平仓价格贴水由前一周的153元/吨,至上周末的138元吨,有所收窄,而对近月J2001贴水78元/吨微升,表明对近期市场看稳,远期市场谨慎偏空的预期。

1-1 13-110日黑色系期货价格变动及资金流向

主力成交合约收盘价(元/吨)

 

 

品种资金流向(亿元)

 

合约名称

43475

43468

涨跌

幅度

增减

幅度

焦炭

J2005

1882

1867

15

0.80%

-2.92

-6.22%

焦煤

JM2005

1208

1178.5

29.5

2.50%

1.29

13.04%

动力煤

ZC2005

557.4

552.2

5.2

0.94%

-0.07

-0.49%

铁矿石

I2005

659

666

-7

-1.05%

-4.44

-5.18%

螺纹钢

RB2005

3571

3543

28

0.79%

-3.32

-3.48%

热卷

HC2005

3600

3560

40

1.12%

0.87

4.60%

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com

 从资金变动情况来看,12月呈净流出,进入1月,资金继续流出。上周资金净流出8.59亿,而前一周为流出16.79亿。从结构上来看,上周多数品种资金呈现净流出,而强势品种焦煤、热卷则得到资金的加持,周内资金分别净增13.04%4.60%。本周黑色系走势或继续分化。


  1月份第二个交易周(1月3日-1月10日),钢材市场季节性需求淡季特征继续凸显,除个别地区外,市场价格波动幅度较前一周明显收窄,节前气氛渐浓。年关将至,各地工地陆续停工,市场需求明显减量,库存累库加快,贸易商冬储意愿不强,操作上出货为主。原燃料市场,国产铁矿石稳中有涨,较上周趋强,进口铁矿石震荡运行,外盘成交量大幅减少,钢厂库存继续增加,目前库存普遍在30-35天,春节前最后的补库或接近尾声,铁矿石外盘价格其与港口现货矿的价差缩小至10-20元/吨,卡粉因发货量减少而价格有所上涨。港口疏港量大于到港量,铁矿石库存净减185万吨,连续两周下降。冶金煤市场,国产炼焦煤市场继续走强,低硫主焦煤供应紧张,主产地山西地区多数有价无量,同时国内资源紧张带动进口需求,海运焦煤进口价格大幅上涨。焦炭市场第四轮提涨范围扩大,市场心态良好,但多数钢材暂未接受。


  本周开局,1月份第三个交易周首日(1月13日),国内大宗商品期市延续震荡偏强运行,化工板块受到资金的追捧,截至收盘,工业品指数上涨0.40%,农产品指数上涨0.08%,资金净流入10.37亿元,其中,工业品净流入12.66亿,农产品流出2.30亿。能化板块维持强势,化工品在增量资金推动下大幅走升,当日资金净流入13.12亿,郑醇涨近5%,苯乙烯(EB)涨近3%,橡胶、20号胶(NR)涨逾2%,燃油、乙二醇、尿素涨逾1%。有色板块分化,沪镍涨逾1%,沪铝跌近1%。黑色系盘中涨跌互现“绿肥红瘦”,主力成交合约除铁矿石、焦煤小幅飘红外,其余品种均持绿,尾盘出现一波杀跌,终盘全线回落。其中焦炭跌幅居前跌近2%,当日黑色系资金净流出2.13亿,其中,螺纹钢有3亿资金流出,焦炭则得到逾2.5亿空头资金加持,领跌黑色系。 

1-2 2020年开局至113日黑色系期货价格变动及资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-1.83%

-0.04%

-0.54%

-0.38%

-1.07%

-0.94%

-0.80%

主力合约收盘价

1848

1209

554.2

657

3530

3564

 

指数累计涨跌幅

-1.9%

3.6%

-0.2%

1.2%

-1.5%

-1.1%

 

品种沉淀资金(亿元)

46.53

11.48

13.64

80.92

88.99

18.82

260.4

当日品种流入资金(亿元)

2.51

0.30

-0.53

-0.43

-3.00

-0.99

-2.14

期间品种流入资金(亿元)

-8.63

1.35

-1.61

8.22

-12.94

-2.07

-15.68

品种资金净流入占比

-15.65%

13.33%

-10.56%

11.31%

-12.69%

-9.91%

-5.68%

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com

 2019年1月第三个交易周首日(1月13日),国内钢材现货市场主流稳定,建筑钢材以稳为主,板材稳中偏弱,市场往日周一的热情不再,节前气氛较浓。黑色系期货走弱,下游需求进一步减弱,钢材快速累库,市场逐渐进入有价无市状态。截至15:30分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3805元/吨和3856元/吨,分别较上一交易日涨1元吨和下跌4元/吨。


  宏观方面
  ◆央行定调2020年工作重心和方向。1月5日,央行2020年工作会议如期召开。在去年工作成效的基础上,2020年央行将继续在稳健货币政策的基调下,统筹落实防范金融风险、服务实体经济、深化金融改革三项基本任务。从主要工作部署来看,2020年央行工作重心突出,更加注重政策的灵活性和协同性,既立足当前,又着眼长远,为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。货币政策由“松紧适度”调整为“灵活适度”,预示着2020年定向性货币政策使用力度和频度将高于去年。
  ◆中美将于周三签署第一阶段经贸协议。商务部新闻发言人高峰在9日的例行发布会上透露,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日-15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。
  ◆12月份CPI维持高位,PPI降幅收窄。2019年12月份,全国居民消费价格同比上涨4.5%,环比持平。全年CPI上涨2.9%,为2011年以来最大涨幅。2019年12月份,全国工业生产者出厂价格同比下降0.5%,环比持平,2019年全年,工业生产者出厂价格比上年下降0.3%,工业生产者购进价格下降0.7%。
  ◆美伊冲突释放缓和信号幸运飞艇国家彩票。特朗普表示,美国已经准备好拥抱和平。美国不一定要对伊朗袭击美国驻伊拉克军事基地作出军事回应,伊朗此次袭击是对美国1月3日炸死伊朗指挥官苏莱马尼的报复,且在伊朗袭击美国驻伊拉克空军基地时并没有导致人员伤亡。同日,伊朗外长扎里夫对外称伊朗政府完成了对等的自卫措施,不寻求升级局势或发动战争。


  RMB汇率,上周美元指数震荡走高,非美货币普遍下行,人民币汇率逆势大幅上行,延续涨势。上周人民币兑美元中间价由6.9681上调至6.9351,累计升值330bp。
  近期人民币在结汇高峰、贸易形势转暖、风险偏好回升等多重因素助推下持续上涨,人民币对美元汇率已升至6.92附近,在岸、离岸人民币汇率双双刷新去年8月以来新高。长期化态势可能不会因第一阶段协议的签订而发生实质性改变,人民币2020年料仍将双向波动。


  资金方面,货币市场利率全线上行,但整体银行体系流动性仍处于较高水平,DR001、DR007分别至1.77%、2.38%。央行上周未开展公开市场逆回购操作,市场有500亿元逆回购到期。1月6日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约8000多亿元。截至上周,央行已连续13个工作日未开展逆回购操作。
  2019年11月以来央行货币政策迎来了新一轮的宽松,带动货币市场利率大幅下行。一是央行11月份下调MLF和OMO利率;二是12月份中央经济工作会议定调货币政策要“灵活适度”,央行四季度货币政策例会取消“流动性闸门”的表述;三是央行开年降准。充裕的流动性带动货币市场利率大幅下行,隔夜回购利率再度回到“1时代”。


  股市资金幸运飞艇国家彩票,近期做多资金以北上资金、两融资金和游资持续活跃为主。上周主要指数创一年来新高和场外资金加快入场带来的量能放大有关。上周沪深港通资金净流入金额较前周继续增加,净流入额为207.94亿元,已连续20周净买入A股,12月份以来净流入金额近1040亿元。综合计算,未考虑游资在内,北上资金和两融资金为主合计增加近2000亿元。


  新增专项债,新增专项债发行加速,目前已公布2020年1月份新增专项债发行计划达6823.31亿元,较去年同期大增383.2%,占“提前批”限额的68%,并高于去年专项债发行高峰期6月份5267亿的水平。2020年地方专项债券规模有望扩大至3万亿元以上,对基建投资的撬动作用将显著加强,对一季度黑色系行情形成良好支撑。

1-320201月份新增专项债发行计划(亿元)

序号

发行省份

发行规模

发行时间

1

四川

356.71

12

2

河南

519

12

3

云南

450

16

4

广西

105.41

19

5

新疆

136

19

6

青岛

80

19

7

河北

217

19

8

四川

150.67

110

9

深圳

160

113

10

江苏

357

113

11

江西

527

113

12

辽宁

62

114

13

厦门

100

115

14

安徽

277

116

15

福建

486

116

16

浙江

327.55

117

17

广东

1235

117

18

湖南

236.21

1月中旬

19

山东

716

116

20

甘肃

124

121

21

陕西

40

1月下旬

22

山西

160

1月下旬

 

 

 

 

合计

 

6822.55

 

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com


近期地方相继披露万亿级投资计划,1月百亿、千亿级重大项目集中开工,专项债资金也加快发行支撑项目启动,促进经济平稳运行。1月11日,一场投资规模达2712.5亿元的武汉市重大项目在武汉光谷宣布集中开工,这打响了武汉2020年投资的“第一枪”。


  后市预判
  年关将至,市场需求明显减量,钢厂生产维持正常,上周末钢之家监测的国内高炉开工率为87.23%,国内五大钢种库存连续三周回升,并快速累库,上周上升5.43%,但库存市场量为近四年以来春节前三周库存量的最低水平。2020年专项债额度提前下拨、资本金比例降低等政策对稳投资起到了提振作用,同时为大量基建项目带来新增资金,一季度下游需求有望继续保持韧性。
  本周商家将陆续退市,预计本周国内钢材现货市场主流稳定;铁矿石市场维持强势;国内焦炭市场稳中偏强;炼焦煤市场以稳为主。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

110

13

涨跌

 

110

13

涨跌

Platts 62%

93.25

93.9

-0.65

I2005

659

666

-7.00

钢之家62%

93.49

93.23

0.26

I2009

612.5

613

-0.50

MB 62%

94.37

94.05

0.32

I2001

726.5

715

11.50

 

 

 

 

i12005-i2001

-67.50

-49.00

-18.50

 

 

 

 

i2009-i2005

-46.50

-53.00

6.50

 

110

13

涨跌

 

19

12

涨跌

青岛港61%PB

673

675

-2

IOS2001

93.36

92.55

0.81

青岛港65%巴粉

798

785

13

IOS2002

92.12

91.81

0.31

天津港PB块矿

850

850

0

IOS2003

91.04

90.66

0.38

辽宁66%铁精粉

790

790

0

IOS20Q1

92.17

91.67

0.5

唐山66%铁精粉

860

855

5

IOS20Q2

88.43

88.35

0.08

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

19

12

涨跌

澳州巴西发货量

2008.6

2045.3

-36.7

港口库存

12790

12975

-185

 

本期

上期

 

日均疏港

300

303

-3

七港到港量

1025

850

175

日均到港量

172

179

-7

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

110

13

涨跌

 

110

13

涨跌

上海螺纹钢

3750

3730

20

Rb2005

3571

3543

28

北京螺纹钢

3570

3580

-10

RB2010

3409

3381

28

螺纹钢出口

450

450

0

RB2001

3881

3750

131

唐山钢坯

3330

3300

30

RB2005-RB2001

-310

-207

-103

螺纹库存

375.8

342.18

33.6

RB2010-RB2005

-162

-162

0

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

110

13

涨跌

 

110

13

涨跌

国产主焦煤指数

1417

1419

-2

JM2005

1208

1178.5

29.5

进口主焦煤指数

138

135

3

JM2009

1184

1154

30

临汾低硫焦煤

1440

1420

20

JM2001

1237

1222

15

港口进口焦煤库存

574

600

-26

JM12005-JM2001

-29

-43.5

14.5

JM2009-JM2005

-24

-24.5

0.5

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

110

13

涨跌

 

110

13

涨跌

天津港准一级

2020

2020

0

J2005

1882

1867

15.0

焦炭出口

281

278

3

J2009

1845

1830.5

14.5

四港焦炭库存

352

370

-18

J2001

1942

1960

-18

J2005基差

138

153

-15

J12005-J2001

-60

-93

33

J2001基差

78

60

18

J2009-J2005

-37

-36.5

-0.5

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

110

12

增减

东北

14

1335

71.63

70.96

0.67

华北

118

17253

73.67

74.05

-0.38

华东

39

5655

77.97

77.14

0.83

中南

15

2037

77.92

76.25

1.67

西南

8

1295

78.78

78.78

0

西北

18

3050

76.66

76.66

0

合计

212

30625

75.17

75.09

0.08

数据来源:钢之家数据中心 www.sxzbhbjc.com/data



(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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